навес акций что это
Шорт и лонг. Как заработать на коротких и длинных позициях
Что такое длинная позиция
К такому способу торговли инвесторы прибегают тогда, когда ожидают роста котировок. Cмысл длинной позиции состоит в том, чтобы купить акции, пока они стоят дешево, и продать их, когда они подорожают.
Инвестор открывает длинную позицию, когда покупает акции. Пока инвестор держит акции, то говорят, что он «держит длинную позицию». Продавая акции, инвестор длинную позицию закрывает. Прибыль получается как разница между ценами покупки и продажи.
Такая позиция называется длинной, потому что ее можно держать сколь угодно долго. Название происходит от английского long — «длинный, долгий». С помощью длинной позиции можно извлекать прибыль, даже если инвестировать на долгосрочный период — не менее года.
Что такое короткая позиция
Ожидается, что затем инвестор покупает то же количество акций, но уже по сниженной цене, и возвращает их брокеру. А разница между ценой продажи и ценой покупки остается у инвестора в качестве прибыли.
В отличие от длинной, короткую позицию можно открыть только на небольшой срок. Это связано с тем, что инвестор обязан вернуть ценные бумаги, которые он одолжил, причем не бесплатно, брокеру.
Короткой продажей не является продажа акций из портфеля инвестора. Когда инвестор продает приобретенные ранее бумаги — это всего лишь закрытие длинной позиции.
Короткую позицию трейдеры еще называют шорт — от английского short («короткий, краткосрочный»). Шорт также открывают, держат и закрывают. Об инвесторе, который играет на понижение, говорят, что он шортит (ударение на последний слог). Пока инвестор не выкупит акции и не закроет позицию, про него говорят: «он в короткой позиции», «он в шортах».
Почему короткая позиция рискованнее длинной
Биржевые эксперты не рекомендуют начинающим трейдерам торговать на заемные средства, поскольку это очень рискованная стратегия. Риск состоит в том, что цена акции может вырасти вопреки ожиданиям. И инвестор оказывается в сложной ситуации. Он должен отдать брокеру взятые взаймы бумаги, а для этого вынужден их купить по более высокой цене, чем продавал ранее.
Если же вы все-таки решились попробовать заработать на короткой продаже, лучше подстраховаться. Биржевые эксперты советуют обязательно ставить стоп-лоссы и не брать слишком много взаймы.
Предоставляя трейдеру акции взаймы, сильно рискует и брокер. Поэтому брокерские компании вводят ограничения для желающих заработать на падении акций. Инвесторам разрешается открывать короткие позиции только по самым ликвидным акциям на рынке. Полный список таких бумаг находится на сайте брокера.
Также брокер вводит специальные коэффициенты. С их помощью он определяет сумму, которая должна лежать на брокерском счету клиента перед открытием короткой позиции. Данная сумма превышает совокупную стоимость взятых взаймы акций. Это нужно, чтобы клиент смог покрыть их стоимость, если вместо снижения рынок вдруг начинает расти.
На случай такого развития событий брокер также задает цену, по достижении которой трейдер или брокер могут принудительно закрыть позицию. Это происходит, если брокер видит, что денег, которые инвестор оставил в залог, может не хватить на выкуп акций.
К стратегии коротких продаж могут прибегать манипуляторы рынком. Обычно это крупные инвесторы, у которых достаточно средств, чтобы направить динамику рынка в нужное им русло. Поэтому за игрой на понижение следят специальные комиссии. В США это SEC или Комиссия по ценным бумагам и биржам, в России — Центральный банк.
Как влияют на рынок короткие и длинные позиции
Инвесторов, предпочитающих открывать длинные позиции, называют игроками на повышение. И вот почему: если на рынке больше тех, кто верит в дальнейший рост акций и открывает длинные позиции, рынок растет. То же самое верно и в отношении отдельных компаний.
Аналогичным образом стратегия, основанная на открытии коротких позиций, называется игрой на понижение, а самих трейдеров именуют игроками на понижение. Соответственно, если на рынке преобладают игроки на понижение, рынок падает.
Однако если на рынке накапливается слишком много длинных позиций, то образуется так называемый навес и возрастает вероятность, что участники рынка начнут массово закрывать позиции, то есть продавать акции. А это грозит обвалом котировок.
То же верно и в отношении коротких позиций. Если на рынке становится слишком много коротких позиций, любая новость может вызвать массовый выкуп акций инвесторами. При этом фондовые индексы (или котировки акций) буквально взлетают вверх в короткий срок.
«Быки» и «медведи»
Участники фондового рынка любят давать прозвища игрокам, стратегиям и даже результатам торговли. Причем сравнивают их часто с представителями животного мира. На рынке есть «лоси», «зайцы», «волки», «овцы» и даже «свиньи».
Игроков на повышение зовут «быками». Этимология этого слова доподлинно неизвестна, однако его можно запомнить по ассоциации: «бык поддевает рынок на рога, подбрасывает вверх, и цены растут». Соответственно, если на рынке сложился тренд к росту, о нем говорят как об «бычьем».
Если фондовые индексы падают в течение продолжительного времени, то рынок становится «медвежьим». Игроков, подталкивающих его вниз, зовут «медведями». Откуда пошло это прозвище — также неизвестно. Но ассоциация такова: медведь встает на задние лапы, наваливается на рынок, придавливает его к земле — и цены падают.
Торговая позиция при биржевых операциях. Она возникает, когда инвестор покупает ценные бумаги, валюту или товар в ожидании роста цен на них. В этом случае инвестор не ограничен во времени и может владеть инструментом (бумагой, валютой, товаром, контрактом и пр.) сколь угодно долго, отчего такая позиция получила название «длинной» Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее
Навес акций что это
Что такое навес над рынком (market overhang)?
Спасибо, Ваш голос учтён
В данном случае слово «навес», используемое в финансовом мире, олицетворяет собой определенные предметы, которые стоят (нависают) над другими вещами, как и в физическом мире.
Подобный навес над рынком создается в результате существования довольно крупных владельцев акций и эти ценные бумаги они хотят быстро продать, но при этом понимают, что в нынешней рыночной ситуации крупные продажи могут привести к тому, что их продажа может вызвать дальнейшее снижение стоимости акций.
В маркетинге также есть понятие Market overhang или нависание над рынком. Такая ситуация может возникнуть, когда предприятие-лидер в одной отрасли объявляет решение выпустить новый продукт в другой отрасли. Либо может заявить о своей новой бизнес-стратегии на соседнем рынке. И так как эту компания знают как отличного производителя, то люди начинают ждать их новый продукт в скором времени, не желая покупать товары других производителей.
Спасибо, Ваш голос учтён
Комментарий
Термин «market overhang» может применяться либо на рынке ценных бумаг, либо на любом другом реальном рынке товаров, и его значение будет достаточно сильно меняться в зависимости от сферы. Начнем с фондовых рынков.
Не сложно догадаться, что подобный навес в основном создают крупные держатели акций, например инвестиционные фонды или создатели компаний. Тут вся проблема в том, что при определенных рыночных условиях такие держатели могут иметь желание избавиться от имеющихся ценных бумаг, но их большой объем не позволяет этого сделать без риска для замедления роста цены или вообще ее снижения. По итогу такие акции висят как навес, то есть любой существенный рост будет упираться в данный барьер, поскольку может побудить крупного собственника к продаже ценных бумаг.
Достаточно часто подобные ситуации случаются сразу после IPO, когда акции начинают сильно падать. Инвестиционные фонды, которые еще не успели избавиться от имеющихся акций, могут хотеть их продать, но не имеют возможности этого сделать, поскольку тем самым они существенно снизят цену, да и их «размажет» по всему биржевому стакану. Однако, когда акции начинают расти, постепенно инвесторы начинают выходить, что существенно замедляет рост, собственно, это и есть навес.
Между тем, ВТБ повысил свой прогноз чистой прибыли на 2021 г. на 9% до 295 млрд руб. Акции банка потеряли в цене 11% в сравнении со своими максимумами 5 мая (против роста индекс а Московской биржи на 4% и снижения SBER RX на 1%) на фоне размещения 9,1% акций банком Траст. Сейчас они не выглядят дорогостоящими при 0,55x P/TBV 2021П дисконт 15% к среднему показателю за последние 2 года) и 3,2x Р/Е при ROAE на уровне примерно 16% (18% ROATE) и дивидендной доходности на уровне примерно 12% (что, тем не менее, будет зависеть от уровня достаточности капитала). В то же время отметим что риск навеса акций сохраняется, учитывая, что еще 5,7% акций ВТБ (которые сейчас принадлежат дочерним структурам Банка “Открытие”) могут быть предложены рынку позже, как недавно сообщали СМИ.
Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»
Чистый процентный доход вырос на 22% г/г и на 10% к/к в 2Ш1, что на 4% выше ожиданий на фоне роста кредитов (рост корпоративных кредитов на 14% г/г и на 4% к/к; розничных — на 19% г/г и на 6% к/к). ЧПМ немною выросла на 7 6. п. г/г и на 14 6. п. г/г.
Чистый комиссионный доход вырос на 60% в 2K21 с низкой базы 2K20 на фоне транзакционной активности, продажи страховых продуктов и операций на рынках капитала.
Операционные расходы выросли на 9% г/г в 2Ш1, ускорившись с 1% г/г в 1К21 и 2% г/г в апреле-мае. В то же время, учитывая прогноз ВТБ по росту операционных расходов на 2021 г. (-10%), мы можем ожи дать дальнейшего ускорения роста в 2П21.
В итоге операционная прибыль до отчислений в резервы за 2K21 в размере 140,5 млрд руб. (+184% г/г и +9% к/к) оказалась на 9-10% выше нашего прогноза и консенсус-прогноза рынка.
Стоимость риска за 2K21 составила 1% (-90 6. п. г/г и +316. п. к/к), примерно соответствуя ожидания м рынка благодаря восстановлению экономики и сохранению сильного качества кредитов. Коэффициент просроченной задолженности снизился на 0,7 п. п. к/к до 4,8%, тогда как коэффициент покрытия просроченной задолженности резервами вырос на 7 п. п. к/к до 137%.
В результате чистая прибыль за 2 квартал 2021 года составила 85,5 млрд руб. (при ROAE на уровне 17,7%), что на 12-14% выше соответственно нашего прогноз а и ожиданий рынка.
Итоги телефонной конференции:
ВТБ повысил свой прогноз чистой прибыли на 9% до 295 млрд руб. на фоне повышения прогноз а по росту рынка кредитования (+10-12% в сегм енте корпоративных кредитов и +18-20% — в сегменте розничных кредитов), ЧПМ (3,7% против предыдущих 3,5%) и комиссионного дохода (20% г/г против предыдущих 10% г/г);
В то же время ВТБ пока не видит причин для повышения прогноза чистой прибыли на 2022 г. (на уровне 310 млрд руб.), так как недавнее повышение процентных ставок (и некоторое повышени е, которое ожидается в этом году), вероятно, будут оказывать давление на ЧПМ через повышение стоимости депозитов;
ВТБ нацелен на N20 CAR на уровне 12% к концу 2021 г. против 12,4% в 1П21, учитывая ожидания роста кредитов и регуляторное ужесточение. Менеджмент подтвердил планы выплатить 50% чистой прибыли за 2021 г. в качестве дивидендов, хотя и планирует произвести выплаты двумя траншами (в ЗК и 4K21) с тем, чтобы не нарушать требований ЦБ к достаточности капитала.
Риск навеса акций ВТБ сохраняется
Новость
Новость
Комментарий
ВТБ в минувшую пятницу представил финансовые результаты за 2К21 по МСФО. Чистая прибыль составила 85,5 млрд руб. (при 17,7% ROAE), восстановившись почти с нулевой базы 2 вартала 2020 года на фоне сильной динамики основного банковского бизнеса (рост кредитов в сочетании с нормализированным отчислением в резервы и транзакционной активностью), что соответствует отраслевым трендам, тогда как на прочие доходы больше не оказывает негативное влияние списание непрофильных активов. Важно отметить высококачественное опережение консенсус-прогноза на 14% благодаря росту чистого процентного и комиссионного
доходов, тогда как отчисления в резервы примерно соответствуют ожиданиям рынка.
Между тем, ВТБ повысил свой прогноз чистой прибыли на 2021 г. на 9% до 295 млрд руб. Акции банка потеряли в цене 11% в сравнении со своими максимумами 5 мая (против роста индекс а Московской биржи на 4% и снижения SBER RX на 1%) на фоне размещения 9,1% акций банком Траст. Сейчас они не выглядят дорогостоящими при 0,55x P/TBV 2021П дисконт 15% к среднему показателю за последние 2 года) и 3,2x Р/Е при ROAE на уровне примерно 16% (18% ROATE) и дивидендной доходности на уровне примерно 12% (что, тем не менее, будет зависеть от уровня достаточности капитала). В то же время отметим что риск навеса акций сохраняется, учитывая, что еще 5,7% акций ВТБ (которые сейчас принадлежат дочерним структурам Банка “Открытие”) могут быть предложены рынку позже, как недавно сообщали СМИ.
Чистый комиссионный доход вырос на 60% в 2K21 с низкой базы 2K20 на фоне транзакционной активности, продажи страховых продуктов и операций на рынках капитала.
В итоге операционная прибыль до отчислений в резервы за 2K21 в размере 140,5 млрд руб. (+184% г/г и +9% к/к) оказалась на 9-10% выше нашего прогноза и консенсус-прогноза рынка.
Стоимость риска за 2K21 составила 1% (-90 6. п. г/г и +316. п. к/к), примерно соответствуя ожидания м рынка благодаря восстановлению экономики и сохранению сильного качества кредитов. Коэффициент просроченной задолженности снизился на 0,7 п. п. к/к до 4,8%, тогда как коэффициент покрытия просроченной задолженности резервами вырос на 7 п. п. к/к до 137%.
В результате чистая прибыль за 2 квартал 2021 года составила 85,5 млрд руб. (при ROAE на уровне 17,7%), что на 12-14%
выше соответственно нашего прогноз а и ожиданий рынка.
Итоги телефонной конференции:
В то же время ВТБ пока не видит причин для повышения прогноза чистой прибыли на 2022 г. (на уровне 310 млрд руб.), так как недавнее повышение процентных ставок (и некоторое повышени е, которое ожидается в этом году), вероятно, будут оказывать давление на ЧПМ через повышение стоимости депозитов;
ВТБ нацелен на N20 CAR на уровне 12% к концу 2021 г. против 12,4% в 1П21, учитывая ожидания роста кредитов и регуляторное ужесточение. Менеджмент подтвердил планы выплатить 50% чистой прибыли за 2021 г. в качестве дивидендов, хотя и планирует произвести выплаты двумя траншами (в ЗК и 4K21) с тем, чтобы не нарушать требований ЦБ к достаточности капитала.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Защитные акции: что это такое и зачем их покупать
В зависимости от характеристик акции делятся на виды: дивидендные акции, акции роста или акции стоимости, спекулятивные акции, цикличные акции и прочие.
К отдельной категории относятся акции, которые называют защитными (defensive stocks).
Минусы защитных акций
Какие акции относят к защитным
Для поиска примеров можно обратиться к перечисленным выше индексам.
Например, в первой десятке индекса S&P 500 Low Volatility Index находятся такие компании, как PepsiCo, Walmart и Verizon.
В топ-10 индекса защитных акций США от MSCI входят:
Все из перечисленных акций можно купить с помощью сервиса РБК Quote.
Есть ли защитные акции на российском рынке?
Среди российских компаний к защитным можно отнести акции золотодобытчиков. Золото само по себе относится к защитному активу, поэтому принято считать, что бумаги золотодобывающих акций растут во времена, когда спрос на золото резко увеличивается — то есть в кризисы.
Аналитик QBF Ксения Лапшина отнесла к российским защитным акциям бумаги золотодобытчика «Полюс». Причины — из года в год «Полюс» наращивает объем производства, превосходя план, и увеличивает финансовые показатели независимо от экономической ситуации и конъюнктуры на мировых рынках. «Акции «Полюса» подходят для долгосрочных инвестиций, но в нее заходят и спекулянты, чтобы пересидеть коррекцию на рынке», — объяснила Лапшина.
К другим защитным акциям эксперт QBF отнесла бумаги компании «Норильский никель» (потому что спрос на продукцию «Норникеля» растет из года в год). Из иностранных бумаг Лапшина отметила владельца платежной системы PayPal (потому что эпоха бумажных денег подходит к концу).
Эксперт «Альпари» Александр Разуваев отнес к российским защитным акциям бумаги «Газпрома» — несмотря на убытки на европейском рынке положение компании остается стабильным, и она не отказывается от дивидендов.
Среди российских компаний, вероятно, можно выделить те, которые специализируются на добыче золота. Однако российские компании содержат высокие валютные риски, поскольку дешевеют в пересчете на доллары при ослаблении рубля
Важно отметить, что не существует идеального защитного актива, и для каждого кризиса они свои».
Все материалы нашего проекта доступны в Яндекс.Дзене. Подпишитесь, чтобы быть в курсе
Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.